4.东南亚国家汇率变相盯住美元，很早就实现了资本账户自由化。经济高速增长时期，好多热钱流入，炒楼炒股，形成了泡沫。
5.长期的经常账户逆差依靠资本流入维持。1995年开始，日元开始兑美元贬值。rb是东南亚主要的出口市场，这导致东南亚国家经常账户逆差急剧扩大，国内企业对外支付困难。幸与不幸，因为日圆贬值和东南亚国家汇率变相盯住美元，让投机资金涌入东南亚。虽然暂时缓解了企业困境，但各国短期外债比例变得非常高。又因为前几年的泡沫，短期债务规模远远超过各国外汇储备。
6.96年开始，rb金融市场开始动荡，各银行收缩信贷，企业也开始收缩海外投资规模。对冲基金因为得不到后续廉价日圆，逐渐开始了结套息交易。
7.东南亚企业和老百姓嗅到风向不对，纷纷开始兑换外汇。各国脆弱的银行系统爆发危机，恐慌蔓延。
8.早在边上磨刀霍霍的对冲基金，顺势一拥而上，亚洲金融危机全面爆发。”
“完结”
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